中國(guó)花生交易網(wǎng)(beauticontol.com)訊 近期因中美貿(mào)易談判重啟國(guó)內(nèi)傳有菜籽買(mǎi)船、臨儲(chǔ)菜油拍賣(mài)以及需求不佳庫(kù)存回升等利空打壓，菜油大幅調(diào)整，但中期來(lái)看，中加貿(mào)易爭(zhēng)端難緩和，臨儲(chǔ)庫(kù)存所剩無(wú)幾、菜籽到港量少，7月后菜油供應(yīng)緊平衡，短期下跌空間有限。

　　加菜籽面積下滑，菜油遠(yuǎn)期供應(yīng)繼續(xù)收緊

　　隨著我國(guó)菜籽種植收益下降，菜籽產(chǎn)量下滑，國(guó)內(nèi)進(jìn)口依賴度超過(guò)50%，其中90%的進(jìn)口均來(lái)自加拿大，而今年以來(lái)中加貿(mào)易爭(zhēng)端嚴(yán)重影響了加菜籽出口，油世界預(yù)估2019年7月末加拿大菜籽結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)期高達(dá)340萬(wàn)-400萬(wàn)噸。但值得注意的是，菜籽出口前景悲觀將影響加拿大農(nóng)民的春播工作。根據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的首份2019年農(nóng)作物播種調(diào)查報(bào)告，因中加關(guān)系惡化令出口受阻，加拿大農(nóng)戶計(jì)劃削減油菜籽種植面積6.6%至2131.4萬(wàn)英畝，將令2019年菜油平衡表進(jìn)一步收緊。USDA報(bào)告預(yù)計(jì)2019/2020年度全球菜油產(chǎn)量穩(wěn)中小增至2814萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口近45萬(wàn)噸，全球菜油庫(kù)存226萬(wàn)噸，較去年降47萬(wàn)噸，庫(kù)銷比為近九年最低水平，遠(yuǎn)期菜油供應(yīng)緊平衡。

　　加菜籽進(jìn)口受限，菜油庫(kù)存預(yù)期下滑

　　5月下旬開(kāi)始水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)好，油廠菜籽壓榨量增加，而菜豆、菜棕價(jià)差高位導(dǎo)致菜油成交提貨下滑，菜油庫(kù)存回升，截至6月14日沿海菜油庫(kù)存52.23萬(wàn)噸，較上月同期增21.27%。加之，近期傳言菜籽買(mǎi)船打壓市場(chǎng)，令菜油大幅調(diào)整。但受中加貿(mào)易摩擦影響，菜系商檢嚴(yán)格，就算有買(mǎi)船也難順暢通關(guān)。我們可以看到，菜籽、菜油進(jìn)口利潤(rùn)分別高達(dá)730元/噸、1050元/噸，油廠買(mǎi)船仍少。根據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，6月、7月僅一條菜籽船到，國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存下降至47.5萬(wàn)噸，較上月72.9萬(wàn)噸減少25.4萬(wàn)噸，降幅34.84%，較去年同期的70萬(wàn)噸降32.14%。此外，臨儲(chǔ)菜油所剩無(wú)幾，2014/2015年度最高600萬(wàn)噸降至15萬(wàn)噸左右，6月17日國(guó)家重啟拍賣(mài)菜油，臨儲(chǔ)庫(kù)存會(huì)徹底清空。加上國(guó)產(chǎn)菜籽400萬(wàn)噸折油來(lái)算，菜油總供應(yīng)240萬(wàn)噸左右；而需求端就算高價(jià)差抑制消費(fèi)，但以四川小榨菜油剛需120萬(wàn)噸，以小榨為基礎(chǔ)的調(diào)和油160萬(wàn)噸，全國(guó)菜油剛需280萬(wàn)噸左右，未來(lái)供應(yīng)存在缺口。因此，在中加關(guān)系未實(shí)質(zhì)緩和前，菜油供應(yīng)偏緊將令市場(chǎng)逢低采購(gòu)積極性增強(qiáng)，菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)下滑，基差穩(wěn)中偏強(qiáng)。后期重點(diǎn)關(guān)注中加關(guān)系進(jìn)展和國(guó)內(nèi)進(jìn)口政策。

　　(來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))【原題目：供應(yīng)趨緊，“庫(kù)存潮”或?qū)⒅撇擞蜕闲小?/p>