中國花生交易網(wǎng)（beauticontol.com）訊 目前，國內(nèi)油脂庫存整體處于低位，第四季度傳統(tǒng)的消費旺季已經(jīng)到來，豆油作為消費主力，期價有望創(chuàng)出新高。從投資角度來看，已有的豆油多單可繼續(xù)持有，新多單逢低買入為宜。

　　美豆季度庫存低于預(yù)期

　　隨著USDA季度供需報告落地，美豆季度庫存大幅低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，美豆季末庫存為5.23億蒲式耳，市場預(yù)期為5.76億蒲式耳，進(jìn)一步夯實供應(yīng)端原料緊張的事實。美豆售賣窗口期的成本抬高預(yù)期。進(jìn)入10月，美豆逐步進(jìn)入收割期，全球豆類市場對美豆寄予厚望。

　　國內(nèi)油脂庫存低位

　　截至10月2日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存為133.64萬噸，去年同期為134.915萬噸；可食用棕櫚油港口庫存為30.11萬噸，去年同期為54.95萬噸；沿海地區(qū)菜籽油庫存為4.76萬噸，去年同期為8.88萬噸，華東地區(qū)菜籽油庫存為15.07萬噸，去年同期為35.4萬噸，長江沿線地區(qū)菜籽油庫存為5.17萬噸，去年同期為23.56萬噸。國內(nèi)油脂庫存同比下降幅度較大，整體處于5年以來的歷史低位區(qū)間。

　　農(nóng)產(chǎn)品的消費需求比較剛性，價格端的漲跌和行情走勢往往來源于供應(yīng)端的變化，目前市場正在演繹供應(yīng)決定價格的行情。因此，在交易主邏輯沒有出現(xiàn)實質(zhì)性變化之前，資金仍會青睞于因供應(yīng)預(yù)期緊張和油脂庫存建立較難的事實所帶來的做多機會，尤其是豆油作為第四季度消費的主力軍，資金在豆油方面的布局將會加碼。

　　拍賣成交率高位運行

　　為穩(wěn)定油脂市場價格，緩解市場供應(yīng)緊缺情緒，中儲糧自6月24日以來開始進(jìn)行大豆原油的拍賣，目前已經(jīng)進(jìn)行了12次豆油拍賣，拍賣大豆原油16萬噸，其中成交率100%的有10次，僅有1次拍賣成交率不足50%。拍賣大豆油成交率高企不僅顯示市場對豆油需求的旺盛，而且我們也看到中儲糧每次的豆油拍賣數(shù)量有限，拍賣總量并沒有有效放大，如果后市拍賣成交率繼續(xù)保持高成交狀態(tài)，這將對未來豆油價格上行帶來支撐。

　　多頭資金仍在加碼

　　CFTC非商業(yè)持倉數(shù)據(jù)具有重要的先決提示意義，因為其代表著機構(gòu)投資者的投資布局，一般投資品種從選定到布局持續(xù)時間長，具有重要的參考意義。目前來看，CFTC非商業(yè)豆油凈多持倉處于持續(xù)加碼中。截至10月6日，豆油非商業(yè)基金凈多持倉114488張，較6月9日凈多持倉量增加109794張，這對第四季度豆油期價上漲奠定了較為堅實的資金基礎(chǔ)。

　　綜上所述，國內(nèi)油脂庫存拐點尚未出現(xiàn)，在第四季度油脂消費旺季，資金布局仍處在加碼過程中，預(yù)計豆油具有上行空間，已有多單可繼續(xù)持有，新多單逢低買入，等待利潤兌現(xiàn)。在多單持有過程中可靈活操作，部分止盈留底倉，逢低吸納中長線。

　?。▉碓矗簩?dǎo)油網(wǎng)）【原標(biāo)題：多頭資金仍在加碼，豆油具有上行空間】