中國花生交易網(wǎng)(beauticontol.com)訊 2020年油脂是油脂油料的明星,產(chǎn)地與銷區(qū)庫存偏低共振驅(qū)動(dòng)大幅上漲;而粕因現(xiàn)實(shí)寬松,預(yù)期緊張,表現(xiàn)明顯弱于油脂,19/20年度已經(jīng)被交易,整體來看,該年度油脂油料給了比較多的交易機(jī)會,特別是油脂單邊行情非常大。
站在20/21年視角來看,我們傾向于油料蛋白有交易的機(jī)會,首先大背景莫定了油料蛋白偏緊的格局,其次該年度發(fā)生拉尼娜的概率高,若一旦對南美產(chǎn)量帶來減產(chǎn),則油料蛋白從預(yù)期的緊張過渡到實(shí)質(zhì)的緊張,如同今年下半年開啟的油脂上漲行情。
而對于油脂,我們認(rèn)為最大的變量將是中國豆油的收儲政策,目前了解是自12月份開始到明年3月底前完成100萬噸左右的豆油收儲,若兌現(xiàn),則將驅(qū)動(dòng)油脂新一輪上漲;若證偽,則油脂會回到我們上述的商業(yè)邏輯,年度小幅累庫,從價(jià)格的映射來看,明年上半年在油脂油料產(chǎn)業(yè)中將屬于一個(gè)空配,節(jié)奏可參照2017年走勢。
(來源:導(dǎo)油網(wǎng))【原標(biāo)題:油脂牛市后期,粕仍有期待】
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